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2018年04月21日


shouyi于发展中国家电力能源xu求强劲,全球煤炭xu求you望长期维持稳ding;jin期全球jing济转好也youli于促进全球煤炭产量增速回升,尤其是位于jing济增长较kuai与新能源发展滞hou的国家或地区的煤炭企业you望实xian稳ding增长。

  一、全球主要用煤行业xu求yousuo分hua,电力行业xu求增长前景较为稳ding,gangtie行业xu求增长总体不乐观

  全球用煤行业主要分bu在电力与gangtie,其中电力用煤xu求占比最da,表xian比较稳ding;而gangtie用煤xu求shou全球gangtie产能过剩影响,增长前景不乐观。you于电力用煤誮i鴇abu分世界煤炭xiaofei量,tong时煤炭发电量又占世界发电总量的40% ,而发展中国家普遍面临能源duan缺的局面,能源duan缺已对发展中国家jing济增长形成制詊i瑈in此发展中国家基本qing向于增jia能源gong给,综合判断,wei来电力用煤xu求维持稳ding增长,全球煤炭行业xu求you望维持稳ding的增长前景。

  在电力领域,主要用煤国家也是各地区主要jing济体,you于宏观jing济增速与电力产业结构的差异,其电力用煤xu求出xian分hua。其中发展中国家能源xu求强烈,预计电力用煤xu求you望维持稳ding增长;而发达国家致力于新能源开发,预计电力用煤xu求将持续萎缩。

  总体而yan,dong亚地区主要国家发电量shouyi于工业产出回升yousuo增jia,南亚与dong南亚主要国家发电量shouyi于jing济较kuai增长维持较kuai增速,而ou洲地区维持低速增长,bei美地区增长停滞,南美与非洲you于jing济低迷ji续萎缩。

  dong亚地区,中国发电量增速在国际金融危机houzhendang下行,2016年开始fan弹至5.64%,主要是工业bu门产出huifu增长使得电力bu门景qi度回升。日本10家电力gong司发电量增速自2011年连续下hua,2016年下huafu度达5.07%,行业景qi度shoujing济长期疲软影响不容乐观,而韩国总发电量增速基本逐年下跌但基本维持增长态势。

  南亚地区,印度shouyi于jing济kuai速增长,发电量增速基本与jing济增速tongbu,自2012年逐年递增,2014年达8.78%

  dong南亚地区,印ni全国装机容量jing2011-2013年gao速增长hou进入低速增长阶段,国you电力gong司发电量增速也yousuo下hua但you望维持增长态势;yue南电力水heqigong应累计工业生产指shu增速jin年来也基本维持在10%以上,该地区电力bu门景qi度均比较乐观。

  bei美地区,美国jing发电量增长基本停滞,pai徊在ling增长bian缘,煤炭jing发电量则连年萎缩;而墨西哥电力、煤qihe水gong应工业生产指shu则基本维持低速增长态势。

  ou洲地区,英国jingji度diao整的电力、煤qihe空diaogong应工业生产指shu自2013-2015年连年萎缩hou在2016年kuai速fan弹,而法国tong类指shu走势基本襤ui拢韒ing西ou地区电力bu门景qisuiou盟jing济持续增长开始回升,但其电力bu门内各替代新能源对煤炭xu求形成持久抑制。此外,俄罗斯发电量增速则shou宏观jing济持续衰退的影响逐年下hua,2015年shen至tong比萎缩1.40%

  非洲地区,南非发电量在2012-2015年连续tong比萎缩;南美洲地区,巴西电力xiao耗tong样shou宏观jing济衰退拖累,在2015-2016年连续tong比萎缩,表ming这些地区电力行业xu求呈xian低迷不振的ji象。

  在gangtie领域,jin期全球jing济转好使得全球gangtie产量实xianjiakuai增长,但行业产能li用率pai徊在70%左右,表ming整体产能过剩局面尚wei改shan,wei来gangtie冶炼用煤xu求增长前景不容乐观。shouyi于全球jing济增速jiakuai,2017年全球粗gang产量增速回升,2017年世界粗gang产量为16.91亿吨,较上年增长5.3%,tong期中国粗gang产量也tong比增长5.7%8.32亿吨,占世界比例升至49.2%

  分地区来kan,亚洲地区作为世界gangtie主要产销地,2017年粗gang产量约占世界总产量的69%,jin年来其粗gang产量增速显著下hua,主要you于中国、日本与韩国粗gang产量tongbu下hua,而印度产量增长yinguimo不da难以扭转整体下hua趋势。ou盟粗gang产量自2011年houjin在20142017年实xian增长,主要与地区jing济产业结构以及行业整体产能过剩you关。bei美地区粗gang产量则在2015年tong比dafu萎缩8.38%,其中美国tong比萎缩10.58%,主要是you于bei美地区主要用gang行业油qi行业持续不景qidao致gang管xu求rui减。

  二、全球jing济转好促使主要产煤国家煤炭产量huifu增长,尤其是jing济增长较kuai或出口xu求稳ding的地区增长前景较佳

  在全球jing济转好的背景下,全球煤炭xu求景qi回升,2017年全球煤炭产量增速开始转zheng,一fan2011年以来增速逐年递减shen至萎缩的态势,主要产煤国如中国与美国煤炭产量基本实xian增长。wei来在发展中国家jing济kuai速增长以及电力用煤xu求长期稳ding增长的基础上,全球煤炭产量将维持稳ding增长。

  cong主要产煤国家kan,作为世界最da产煤国,2017年中国煤炭产量脱li2014年以来萎缩态势,huifu增长1.03%34.45亿吨,占全球煤炭产量的45.92%。据美国能源信息署shu据,2017年美国煤炭产量约为7.15亿吨,tong比增长7.90%,主要shouyi于整体jing济转好以及te朗普能源政策转向。

  印度煤炭产量则shouyi于jing济kuai速增长呈xian出逐年jia速增长态势。据印度煤炭bushu据,2017年印度煤炭产量约亿吨,创历史记耲i鏊傥?/span>2.90%。澳dali亚煤炭产量yin出口竞争you势也基本维持增长态势,印度与澳dali亚也是少shu在行业周期低点仍维持增长的地区。

  此外,印度ni西亚与俄罗斯煤炭产量you于jing济基本面转好yousuo增jia;而南非shou宏观jing济衰退的影响呈xian萎缩态势,德国与波兰则shou地区用煤xu求减少的影响也呈xian萎缩态势。

  san、全球主要煤炭企业jing营shou宏观xu求的影响显著,其中处于jing济增长较kuai的地区或销售地域较为多样hua的煤炭企业you望维持稳ding增长的态势

  一ban而yan,xu求地域多样hua的煤炭企业更容易通过满足本地与出口liang个shi场进行产品配置,youli于减少shi场集中度风险,而地域多样huaxu要煤炭企业拥you多样hua销售渠道以及便li物流运输条jian,这些yinsudu是煤炭企业竞争you势的体xian;fan之,满足地区shi场的煤炭企业则shou当地xu求的影响比较显著,集中度风险较gao。

  总体而yan,全球煤炭企业jing营shou当地宏观xu求的影响比较显著,但具you出口shi场you势的煤炭企业youke能通过shi场瞛i质祒ianxu求属地分散hua,jiang低jing营集中度风险。tong时,位于jing济增长较kuai与新能源发展滞hou的国家或地区的煤炭企业ke维持稳ding增长。

  congan例研jiu的角度kan,如澳dali亚煤炭企业基本gong应出口shi场,尤其是dong亚发达国家或地区,如怀te黑文煤炭企业(Whitehaven Coal)煤炭产量增速2013-2016年维持在30%以上,煤炭产羕an尹/span>2011年的417万吨增至2016年的1507万吨,主要是you于该企业靠jin澳dali亚纽卡斯尔港口,便于销wang日本、韩国与台湾等国家或地区。

  印度ni西亚阿达罗能源gong司(Adaro Energy)也通过瞛i謉ong亚与dong南亚shi场基本维持产量稳ding,jiang低产量波动风险。而印度最da煤炭企业国家煤炭gong司(Coal India)则shouyi于印度jing济kuai速增长维持增长态势,煤炭产羕an尹/span>20114.36亿吨增至2015年的5.39亿吨,增fu达23.62%

  fan之,jin年来中国煤炭企业shou中国jing济增速逐年下hua影响产量ming显萎缩,如中煤股份shen至2012-2016年连续多年萎缩,萎缩fu度基本在15%左右,其原煤产量直接cong20121.45亿吨jiang至2016年的0.81亿吨,jiangfugao达44.14%,jing营波动风险显著。

tong理,美国或西ou地区煤炭企业产量shou国内其他lian价清洁能源(比如tian然qi、核能、风能发电)糵ei够玖晡酰砺匏褂肽戏敲禾科笠挡吭騭hou宏观jing济不景qi影响呈xian出增速不稳shen至fanfu陷入衰退。

 

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2018.3.23

 


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